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上海解封后,简单说说上海机场

2022-10-27 21:15:19 3605

摘要:最近上海还是解封了,对上海来说无疑是一个非常好的消息,对于上海机场,应该是一个更好的消息。所以就来简单看看上海机场的相关信息。首先,从最近几年的年报来看,不太乐观!因为自疫情出现以来,上海机场就没有盈利过,今年是疫情第三年,上半年即将结束,...


最近上海还是解封了,对上海来说无疑是一个非常好的消息,对于上海机场,应该是一个更好的消息。所以就来简单看看上海机场的相关信息。

首先,从最近几年的年报来看,不太乐观!因为自疫情出现以来,上海机场就没有盈利过,今年是疫情第三年,上半年即将结束,半年又过去了,各项营收数据应该是下降的,所以今年肯定不会盈利,而且总体营收也应该是下降的。

年报,笨鸟用最原始的方法,就是营收减去净利润,可以得出总体的运作成本。17年总开支是44亿元左右,18年是51亿元左右,19年是59亿元左右,20年是55亿元左右,21年是54亿元左右。17-19年随着营收的增加,运作成本肯定也会随着增加,但是疫情以来,营收虽然减少了很多,但是总体的运营成本却没有下降很多,总体来说还是维持在55亿元左右。所以简单从这些数据可以看出来,上海机场要盈利,未来的营收必须得大于55亿元,最好是60亿元以上最好。

我们再来看看一季报,上海机场一季报数据并没有非常乐观,营收同比下降,亏损相比扩大。但是总体来说和21年数据差不多,并没有什么不一样,原因也都是因为国际及地区航线业务量同比下降所致。

那么在上海封城期间的两个月呢?这个数据只能等到8月底才能知道了。但是除了国际及地区航线外,国内业务也是肯定也会受到很大的影响,不知道会相对去年同期下滑多少了。所以笨鸟觉得半年报应该会比较难看。如果后续3、4季度没有好的增长点,那么22年大概率是赶不上21年了。但是有一个好消息,就是虽然连续亏损3年,但是营收大于1亿,就不会被ST或者退市,所以看到上海机场连亏两年也没有ST。

那么我们来看看,上海机场的主要业务情况:

先看国内航班数量:2019年总架次数量总计26.7万左右,2020年下降到21.3万多,下降了20%,21年回升了一些,距离19年架次相对来说只减少了5.5%左右。大家都知道架次并不代表所有,其实游客数量显得更加重要,虽然架次只减少了5.5%,但是游客数量减少了20%,这个差距还是比较大的。这说明了两个问题,一个是载客率大幅降低,另一个会导致相关业务比如餐饮、购物等附加服务业务也会减少很多。

国际和地区航班:2019年架次数量总计为24万多万次左右,2020年下降到10.7万不到,下降了55%以上,2021年下降到了8万多次,相对19年下降了2/3。架次已经减少了2/3,游客数量却不到19年的5%,这个来说是鸿沟级别的。国际游客的业务算是废掉了。

只是有一个数据有优势,那就是国际和地区的货邮吞吐量增加了,导致整体的货邮量增加了。但是增幅有限,并不能对营收起到关键性作用。

所以看到21年相对20年国内营收增加,但是相对国际和地区航线的经常性熔断,导致总体的营收还是呈现下降趋势,总计下降了13%以上,而相对来说里面主要就是国企和地区的旅客吞吐量大幅缩水导致的。

未来的运营,即使是国内的航班都正常运作,也是不能覆盖所有的成本的,除非国内的游客数量大幅增加,甚至这块的业务能够超过疫情前水平,否则只靠国内航线肯定是不足以覆盖掉成本的。所以笨鸟认为只有国际业务恢复一些,至少要到比20年的数据好,才能保证上海机场盈利。

以上看法仅代表个人观点,不构成投资建议。

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